Festverzinsliche optimal managen Rendite · Risiko · Steuern

1. Einleitung.- 1.1 Ziel und Aufbau.- 1.2 Formen festverzinslicher Wertpapiere.- 1.2.1 Allgemeines über Festverzinsliche.- 1.2.2 Differenzierungsmerkmale.- 2. Ertrag und Risiko einzelner Papiere.- 2.1 Die Rendite als klassische Ertragskennzahl.- 2.1.1 Die Rendite und ihre Einflußfaktoren.- 2.1.2 Methoden der Renditeermittlung.- 2.1.3 Beurteilung der Renditemethoden.- 2.1.4 Die Rendite als Selektionskriterium bei der Auswahl festverzinslicher Wertpapiere.- 2.2 Ertragskomponenten.- 2.2.1 Kursgewinn.- 2.2.2 Zinsertrag.- 2.2.3 Zinseszinsertrag.- 2.2.4 Übertragung der Ertragskomponentenanalyse auf das Total-Return-Konzept.- 2.3 Risikokomponenten und Risikomessung.- 2.3.1 Risikokomponenten.- 2.3.1.1 Inflationsrisiko.- 2.3.1.2 Zinsänderungsrisiko.- 2.3.1.3 Bonitätsrisiko.- 2.3.1.4 Tilgungsterminrisiko.- 2.3.1.5 Sonstige Risikokomponenten.- 2.3.2 Risikomaße.- 2.3.2.1 Die Duration und ihre Einflußfaktoren.- 2.3.2.2 Modified Duration.- 2.3.2.3 Konvexität.- 3. Portfolio-Management festverzinslicher Wertpapiere.- 3.1 Die Modern Portfolio Theory (MPT) als Basis der Kapitalanlageplanung.- 3.1.1 Renditebegriff und MPT.- 3.1.2 Risikobegriff und MPT.- 3.1.2.1 Risikokomponenten und Diversifikationseffekt.- 3.1.2.2 Techniken der Risikomessung.- 3.1.3 Capital Asset Pricing Model und Markteffizienzhypothese.- 3.2 Die Fristigkeitsstruktur des Zinses und ihr Einsatz im Bond-Portfolio-Management.- 3.2.1 Erklärungsansätze zur Zinsstrukturentwicklung.- 3.2.2 Anwendungsbereiche der Zinsstrukturanalyse im Rahmen der Anlageentscheidung.- 3.3 Passive Portfoliostrategien.- 3.3.1 Buy-and-Hold-Strategie.- 3.3.2 Indexierungstechnik.- 3.3.3 Immunisierungsstrategie (Duration-Konzept).- 3.3.4 Analyse der Zahlungsrückflüsse (Cash-Flow-Matching).- 3.4 Semiaktive Strategien.- 3.4.1 Bedingte Immunisierung (Contingent Immunization).- 3.4.2 Laufzeitstrategien.- 3.4.2.1 Leiterstrategie.- 3.4.2.2 Hantelstrategie.- 3.4.2.3 Beurteilung der Laufzeitstrategien.- 3.5 Aktive Portfoliostrategien.- 3.5.1 Zinserwartungs-Szenario-Technik.- 3.5.1.1 Zielsetzung und Vorgehensweise.- 3.5.1.2 Techniken und Instrumente der Zinsprognose.- 3.5.2 Sektor- bzw. Einzelwertstrategien.- 3.5.2.1 Kredit-Analyse.- 3.5.2.2 Spread-Analyse.- 3.5.2.3 Preis-Analyse.- 3.6 Performance-Messung und -Analyse.- 3.6.1 Eindimensionale Performance-Messung.- 3.6.2 Zweidimensionale Performance-Messung.- 3.6.3 Auswahl geeigneter Vergleichsmaßstäbe.- 3.6.4 Performance-Analyse.- 3.7 Derivative Instrumente im Bond-Portfolio-Management.- 3.7.1 Zinsfutures.- 3.7.2 Zinsoptionen.- 3.7.3 Forward Rate Agreements (FRAs).- 3.7.4 Floors.- 3.7.5 Zinsswaps.- 4. Der Einfluß von Steuern auf das Portfoliomanagement festverzinslicher Wertpapiere.- 4.1 Gesetzliche Regelungsinhalte.- 4.1.1 Wertpapiere im Privatvermögen.- 4.1.2 Wertpapiere im Betriebsvermögen.- 4.2 Renditewirkung.- Stichwortverzeichnis.

Dr. Michael Kroll ist Inhaber einer Software-Firma und Autor.
Matthias Hochrein ist Portfolio-Manager einer renommierten Versicherungsgesellschaft.